Os títulos recuperam as perdas após o choque da inflação à medida que os jogadores de longo prazo intervêm

O rendimento do título de referência de 10 anos fechou em 7,37%, contra 7,36% no fechamento anterior

Bombaim

Depois de enfraquecer acentuadamente no início do comércio devido a uma leitura de inflação inesperadamente alta, os títulos do governo reverteram a maioria das perdas e terminaram estáveis ​​com os investidores de longo prazo intensificando as compras no que consideraram níveis de rendimento lucrativos, disseram os operadores.

O rendimento do título de referência de 10 anos fechou em 7,37 por cento, contra 7,36 por cento no fechamento anterior. Na primeira hora de negociação, o rendimento do título havia ultrapassado o nível psicologicamente significativo de 7,40%, subindo para uma alta de 7,41%. Os preços e rendimentos dos títulos movem-se inversamente.

Dado que as obrigações soberanas são a referência para a precificação de outros produtos de crédito, um aumento das yields das obrigações governamentais implica custos de financiamento mais elevados na economia.

Dados divulgados após o pregão na segunda-feira mostraram que a inflação do Índice de Preços ao Consumidor da Índia disparou para uma alta de três meses de 6,52 por cento em janeiro, contra 5,72 por cento em dezembro. Consequentemente, o indicador de preços caiu novamente para fora da faixa de tolerância do Reserve Bank of India de 2-6 por cento.

A expectativa do mercado para a impressão do CPI de janeiro era de cerca de 5,9 por cento. Mais preocupante para os operadores de títulos, o núcleo da inflação, que exclui os componentes voláteis de alimentos e combustível, permaneceu teimosamente acima da marca de 6%.

Desde dezembro, o RBI enfatizou a importância de reduzir o núcleo da inflação, mesmo quando a impressão da inflação principal mostrou sinais de moderação. Os últimos dados de inflação, portanto, deixaram os comerciantes de títulos temendo outro aumento de taxa pelo RBI em sua próxima revisão de política monetária em abril. O banco central elevou a taxa de recompra em um total de 250 pontos-base desde maio de 2022. A taxa de recompra está atualmente em 6,50 por cento.

“A inflação no varejo saltou para 6,52 por cento em janeiro, superando as expectativas do mercado em uma milha… enquanto o núcleo da inflação (6,6 por cento contra 6,4 por cento em 22 de dezembro) também avançou no mês. Esta impressão reafirma nossa visão de que o RBI provavelmente aumentará as taxas novamente em sua política de abril, sem probabilidade de mudança de postura. O mercado de títulos pode ficar sob pressão”, escreveu o departamento de pesquisa de tesouraria do HDFC Bank.

Nos níveis atuais, as taxas de swap indexadas overnight, que são um reflexo direto das expectativas de taxa de juros, sugerem outro aumento de 25 bps pelo RBI. A taxa OIS de um ano fechou em 6,90 por cento na terça-feira, indicando uma expectativa de recompra terminal de 6,75 por cento, disseram traders.

Demanda de longo prazo

Enquanto os dados da inflação cobraram seu preço no início do dia, o papel de referência de 10 anos voltou aos níveis anteriores mais tarde, com compras pesadas testemunhadas quando o rendimento do papel ultrapassou de forma sustentável os 7,37 por centavos.

Os corretores disseram que os investidores de longo prazo mostraram apetite robusto por títulos nesses níveis, com base na visão de que as taxas de juros provavelmente não subirão muito mais em relação aos níveis atuais.

Naveen Singh, chefe de negociação da ICICI Securities Primary Dealership, disse: “7,40 por cento é considerado um bom rendimento; há uma forte demanda em torno desses níveis do mesmo conjunto de investidores de longo prazo que demonstraram apetite firme durante todo o ano financeiro atual.”

“Sim, os dados de inflação foram negativos, mas o mercado está mais ou menos convencido de que no máximo haverá apenas mais um aumento de taxa de 25 bps e isso também depende de como as condições se desenrolam. Também vimos uma boa demanda no leilão de títulos estaduais de hoje, o que mostra o interesse do investidor”, afirmou.

Na terça-feira, 11 governos estaduais arrecadaram Rs 11.900 crore com a venda de títulos.

Primeira publicação: 14 de fevereiro de 2023 | 18:48 IST
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