Perigo de inflação de Biden: alguns economistas alertam sobre planos de estímulo

A proposta de estímulo do presidente eleito Joe Biden US $ 1,9 trilhão tem economistas e analistas de mercado otimistas revisando suas expectativas de crescimento nos EUA superior, prevendo uma reflação da economia em 2021 e, possivelmente, retornos mais crescentes para ativos de risco.

Sim, mas : Outros estão avisando que o que se espera que seja reflação pode realmente aparecer como inflação, um fenômeno muito menos bem-vindo.

De um lado: Economistas da Goldman Sachs aumentaram sua previsão do PIB dos EUA em 2021 para 6,6% – 2,5 pontos percentuais acima do consenso – e projetam uma taxa de desemprego de 4,5% no final de 2021, contra 4,8%.

• Os economistas do Goldman também esperam ver um crescimento de 4,3% do PIB em 2022, bem como um crescimento do rendimento nominal disponível de 4,5% no próximo ano.
• As previsões estão bem acima do consenso já otimista da maioria dos economistas.

Entre as linhas: Os economistas do Goldman têm estado consistentemente acima do consenso em suas projeções para a recuperação da economia dos EUA da pandemia do coronavírus. E eles estão amplamente corretos.

Do outro lado: “Agora todo mundo pensa vamos obter reflação – isso é um crescimento real daqui para frente “, disse Jim Bianco, presidente da Bianco Research, no último Voices of Wall Street podcast .

• “Se isso se transformar em inflação, pode ser para os mercados financeiros ao longo do segundo semestre do ano. “

Por que é importante: Os investidores alertam que o aumento da inflação ameaça a economia real e o mercado de ações.

• “Se chegarmos a 2,6% ou 2,7% no número principal [inflation], esse é o nível mais alto teríamos em 30 anos “, observou Bianco.
• ” Com o rendimento de 10 anos a 1,1% e com o mercado de ações em uma nova máxima e uma relação P / L futura de 24 [times earnings], isso será um problema para os mercados de risco verem esse tipo de nível de inflação, mesmo que o Fed diga que eles querem esse nível da inflação. “

O que observar: Embora o presidente do Fed, Jerome Powell, e outros altos funcionários tenham dito que gostam da inflação, Bianco avisa que eles não estão no comando.

• “Se você olhar as mudanças de política do Fed … nas últimas duas vezes que o Fed mudou política o mercado os forçou e os forçou muito rapidamente “, acrescentou.
• O Fed “podem traçar todos os planos do mundo que desejam, contanto que o mercado esteja de acordo com eles. Mas se o mercado mudar de ideia, o Fed está a poucos dias de mudar a política. “

Com uma vacina aumentando a demanda e continuada interrupção da cadeia de suprimentos ameaçando a oferta, a inflação é uma ameaça real e uma preocupação para muitos setores da economia, diz Danielle DiMartino Booth, CEO da Quill Intelligence.

O que estamos ouvindo: “O que acontece com a habitação e tudo o que nós” “Você investiu contra o setor imobiliário se as taxas de hipotecas saírem de seus mínimos recordes?” DiMartino Booth, ex-funcionário do Fed, me disse no podcast Voices of Wall Street .

• “Eu acho que essa é a última coisa que Jay Powell deseja. Especialmente se você estiver olhando para o que acontece com ativos de risco porque o mundo não está preparado para taxas de juros mais altas. “